UBS Q2 2026 Kazanç Özeti

Yatırım Tavsiyesi: UBS hissesi, güçlü operasyonel performansı ve hissedar getirisi programı nedeniyle çekici görünüyor. Ancak siyasi belirsizlikler kısa vadeli hareketleri sınırlayabilir. Orta vadeli yatırımcılar için daha uygun görünüyor. Kısa vadeli ticaret yapmak isteyenler siyasi gelişmeleri yakından takip etmelidir.

UBS Q2 2026 Kazanç Özeti

Kâr Performansı

Metrik	Sonuç	Beklenti	Fark
Net Kâr	$2.8 milyar	$2.4 milyar	+16.7% ✅
Hisse Başına Kazanç (Seyreltilmiş)	$0.87	-	Güçlü
Kâr Sürprizi	Evet	-	???? Pozitif

Duyuru Zamanı: 06:45 CEST (Zürih Pazar Öncesi)

---

Bölüm Performansı

1. Global Wealth Management (Varlık Yönetimi)

Copy

Global Wealth Management ├─ Q2 Net Yeni Varlık: $36 milyar ├─ H1 Toplam Girişler: $73 milyar ├─ Temel Gelir Artışı: +%14 (YoY) ├─ İşlem Geliri Artışı: +%23 └─ Durum: ???? Güçlü Performans

Yönetilen Varlıklar:

• ???? Tarihsel Zirve: $7.3 trilyon
• ???? Artış: Ölçek Kazanıyor
• ???? Anlamı: Ücret Tabanı Derinleşiyor

Neden Önemli?

• ✅ Varlık yönetimi, UBS'in değerlemesinin merkezi
• ✅ Güçlenen girişler → Ücret geliri artıyor
• ✅ Daha az işlem gelirine bağımlılık
• ✅ Daha istikrarlı, tahmin edilebilir gelir

2. Yatırım Bankacılığı

Segment	Performans	Artış
Global Markets	Rekor Q2 Sonuçları	????
Global Banking	Gelir Artışı	+%33
Temel Gelir	Toplam Artış	+%31

---

Sermaye Durumu

Sermaye Oranları

Oran	Değer	Hedef	Durum
CET1 Oranı	%14.4	%14	???? Üstünde
Operasyon Hedefi	%14	-	✅ Güçlü

Anlamı: UBS, düzenleyici gereksinimlerin üstünde güçlü bir sermaye konumunda

---

Hissedar Getirisi Programı

Yeni Geri Alım Programı

Copy

Yeni Geri Alım Programı ├─ Toplam Bütçe: $3 milyar ├─ Minimum 3 Ay İçinde: $1 milyar ├─ Tamamlama Tarihi: Q2 2027 └─ Amaç: Hisse Sayısını Azaltmak

Hisse Başına Kazanç (EPS) Etkisi:

• ✅ Hisse sayısı azalır
• ✅ Aynı kâr → Daha yüksek EPS
• ✅ Hissedarlar için olumlu

Temettü Politikası

• ???? Orta Onlu Yıllık Yüzde Artışı Hedefi
• ???? Tutarlı Temettü Büyümesi
• ???? Hissedarlar için Düzenli Gelir

---

Credit Suisse Entegrasyonu İlerleme

Tasarruf Hedefleri

Metrik	Değer	Durum
Q2 Tasarruf	$1.1 milyar	???? İyi
Kümülatif Tasarruf	$12.6 milyar	???? İyi
Yıl Sonu Hedefi	$13.5 milyar	???? Hedefte
Tamamlanma Oranı	~%93	???? Neredeyse Bitti

Entegrasyon Durumu

✅ Son Aşamaya Girdi

• Eski sistemlerin %90'dan fazlası kullanılmıyor
• Tasarruflar hedefte
• CEO Sergio Ermotti: "Görünür getiriler üretmeye başladı"

---

Yatırım Tezinin Güçlü Noktaları

Pozitif Faktörler

Faktör	Etki	Güç
Kâr Sürprizi	Beklentiyi Aştı	???? Güçlü
Varlık Girişleri	Ücret Tabanı Büyüyor	???? Güçlü
Geri Alımlar	EPS Desteği	???? Güçlü
Credit Suisse Tasarrufları	Maliyet Azalıyor	???? Güçlü
Sermaye Oranları	Güçlü Konumda	???? Güçlü
Yatırım Bankacılığı	Rekor Performans	???? Güçlü

---

Kısıtlayıcı Faktörler

Siyasi/Düzenleyici Belirsizlikler

Copy

Hisse Potansiyelini Sınırlayan Faktörler ├─ İsviçre Sermaye Kuralları ├─ Yurt Dışı İştiraklerin Muamelesi ├─ Parlamenter Kararlar Bekleniyor └─ Geri Alım Hızını Etkileyebilir

Belirsizlik Nedir?

• ❓ UBS'in yurt dışında tutulan sermaye nasıl muamele görecek?
• ❓ İsviçre parlamentosu ne karar verecek?
• ❓ Geri alım programı etkilenecek mi?

Etki:

• ⚠️ Güçlü çeyrekte bile hisse değerlemesi sınırlandırılabilir
• ⚠️ Belirsizlik yatırımcı ilgisini azaltabilir

---

Finansal Metrikler Özeti

Kârlılık

Metrik	Değer	Trend
Net Kâr	$2.8B	???? Yukarı
EPS	$0.87	???? Yukarı
ROE	Güçlü	???? Yukarı

Büyüme

Segment	Artış	Durum
Varlık Yönetimi Geliri	+%14	???? Güçlü
İşlem Geliri	+%23	???? Çok Güçlü
Yatırım Bankacılığı	+%31	???? Çok Güçlü
Yönetilen Varlıklar	$7.3T	???? Rekor

---

Senaryo Analizi

Boğa Senaryosu (Olasılık: %55)

Copy

UBS Hissesi Yükseliş Trendi ├─ Tetikleyici: Güçlü Kazanç Sürprizi ├─ Tetikleyici: Varlık Girişleri Devam Ediyor ├─ Tetikleyici: Geri Alımlar EPS Destekliyor ├─ Tetikleyici: Credit Suisse Tasarrufları └─ Sonuç: Hisse Daha Yüksek Gidebilir

Fiyat Hedefleri:

• ???? Kısa Vadeli: Mevcut Seviyenin +5-10%
• ???? Orta Vadeli: +15-20%

Ayı Senaryosu (Olasılık: %25)

Copy

Siyasi Belirsizlik Hisse Baskılıyor ├─ Tetikleyici: İsviçre Sermaye Kuralları Kısıtlaması ├─ Tetikleyici: Geri Alım Programı Yavaşlaması ├─ Tetikleyici: Varlık Girişleri Durması └─ Sonuç: Hisse Düşebilir

Fiyat Hedefleri:

• ???? Düşüş: -%5-10%

Nötr Senaryo (Olasılık: %20)

Copy

Belirsizlik Devam Ediyor ├─ Hisse Mevcut Seviyelerde Konsolidasyon ├─ Siyasi Kararlar Bekleniyor └─ Sonuç: Yatay Hareket

---

UBS vs Rakipler Karşılaştırması

Varlık Yönetimi Performansı

Banka	Durum	Varlık Girişleri
UBS	???? Güçlü	$73B (H1)
Diğer Bankalar	???? Karışık	Değişken

Kârlılık

Banka	Q2 Performans
UBS	???? Beklentiyi Aştı
Rakipler	???? Bekleniyor

---

Yatırımcı Perspektifi

Kısa Vadeli (1-3 Ay)

Faktör	Değerlendirme
Kazanç Momentum	???? Güçlü
Varlık Girişleri	???? Güçlü
Geri Alımlar	???? Destekleyici
Siyasi Risk	???? Belirsiz
Genel Görünüm	???? Pozitif

Tavsiye: Kısa vadede pozitif momentum

Orta Vadeli (3-12 Ay)

Faktör	Değerlendirme
Credit Suisse Entegrasyonu	???? Tamamlanıyor
Tasarruflar	???? Hedefte
Siyasi Kararlar	???? Kritik
Varlık Yönetimi Trendi	???? Güçlü
Genel Görünüm	???? Pozitif (Belirsizlik Hariç)

Tavsiye: Orta vadede fırsat, ancak siyasi risklere dikkat

---

Kilit Tarihler ve Olaylar

Yakın Dönem

???? Çarşamba (29 Temmuz): Hisse Açılış Hareketi

• Yatırımcıların kazançlara tepkisi
• Açılış yönü önemli sinyal verecek

???? Ağustos: İsviçre Parlamenter Kararlar

• Yurt dışı sermaye muamelesi
• Geri alım programını etkileyebilir

???? Eylül-Aralık: Credit Suisse Entegrasyon Tamamlanması

• Son tasarruflar gerçekleştirilecek
• Operasyonel sinerji gösterilecek

---

Sonuç ve Özet

Faktör	Değerlendirme
Kazanç Kalitesi	???? Güçlü
Varlık Yönetimi	???? Güçlü
Geri Alımlar	???? Destekleyici
Credit Suisse Entegrasyonu	???? İyi İlerleme
Sermaye Durumu	???? Güçlü
Siyasi Riskler	???? Belirsizlik
Genel Değerlendirme	???? Pozitif

Genel Sonuç:

UBS, Q2 2026'de güçlü bir çeyrek sundu:

• ✅ Kâr beklentiyi %16.7 aştı
• ✅ Varlık yönetimi güçlü girişler gösteriyor
• ✅ Geri alımlar hisse başına kazancı destekliyor
• ✅ Credit Suisse entegrasyonu hedefte
• ✅ Sermaye durumu güçlü

Ancak:

• ⚠️ İsviçre sermaye kuralları belirsizliği
• ⚠️ Siyasi kararlar bekleniyor
• ⚠️ Geri alım hızı etkilenebilir

Yatırım Tavsiyesi: UBS hissesi, güçlü operasyonel performansı ve hissedar getirisi programı nedeniyle çekici görünüyor. Ancak siyasi belirsizlikler kısa vadeli hareketleri sınırlayabilir. Orta vadeli yatırımcılar için daha uygun görünüyor. Kısa vadeli ticaret yapmak isteyenler siyasi gelişmeleri yakından takip etmelidir.