Goldman Sachs Fed'in Ekim'de Faiz Artıracağını Öngörüyor

Goldman'ın temel çıkarımı, faizlerin tekrar yükselip yükselmeyeceğinden çok hız hakkında daha çok odaklanıyor. Piyasalar bir artış daha duydu. Goldman ise beklemek istemeyebilecek bir Fed duydu.

Goldman Sachs Fed'in Ekim'de Faiz Artıracağını Öngörüyor

New York - Goldman Sachs, Federal Reserve'in tahminini revize ederek Ekim ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı bekliyor. Banka, önceki görüşünü değiştirerek sıkılaştırma döngüsünün Eylül'de sona ereceği yönündeki tahminini tersine çevirdi.

Bu tahmin, Ekim hamlesine yaklaşık eşit olasılık atfeden piyasaların önüne koymaktadır. Federal Reserve Çarşamba günü hedef aralığını yüzde 3,75 ile 4'e yükselterek 2023'ten bu yana ilk artışı gerçekleştirdi.

Politika Yapıcılardan Şahin Sinyalleri

Fed'in güncellenmiş projeksiyonlarından en belirgin şahin sinyali geldi. 18 politika yapıcıdan 16'sı artık 2026 sonuna kadar en az bir artış daha bekliyor.

Orta seviye federal fon faiz projeksiyonu 2026 ve 2027 için yüzde 4,1'de duruyor. Bu, yetkililerin yalnızca bir artış görmediğini, gelecek yıl onu geri çevirmek için de acele etmediklerini gösteriyor.

Goldman'ın Yorumu: Enflasyon Hedefi Hızlı Döndürülmeli

Goldman Sachs'ın ekonomistleri, Fed'in enflasyonu daha hızlı şekilde yüzde 2 hedefine döndürme yönündeki dilinin, ardışık artırımları desteklediğini yorumladı.

Banka, politika yapıcılar daha fazla sıkılaştırmanın zaten gerektiğine inanıyorsa, bunu uygulamak için Ekim'in daha doğal bir zaman olacağını belirtti.

Warsh'ın Tonu Daha Yüksek Faizleri İşaret Ediyor

Fed Başkanı Kevin Warsh, basın toplantısında başka bir ipucu verdi. Warsh, Çarşamba günkü hamleyi politika uygulamalarını sıkılaştırmak yerine para politikası kolaylaştırmasını azaltma olarak nitelendirdi.

Analistler bu ifadeyi, Fed'in faizlerin hâlâ daha yukarı gitmesi gerektiğine inanıyor olabileceğinin bir işareti olarak yorumladı.

Goldman ayrıca politika yapıcıların nötr faiz oranına ilişkin değerlendirmesindeki yukarı yönlü revizyona dikkat çekti. Daha yüksek bir nötr faiz oranı, yalnızca yolculuğu değil, varış noktasını değiştiriyor.

Ekonomik Koşullar Yüksek Faizleri Destekliyor

Ekonomik görünüm yetkililere yüksek faizleri uzun süre tutmaları için alan sağlıyor. Fed, 2026 büyüme tahminini yükselttirken işsizlik projeksiyonları enflasyon hedefin üzerinde kalmasına rağmen yaklaşık yüzde 4,1 civarında kaldı.

Piyasalar Henüz Tam İkna Olmadı

Zamanlama konusunda büyük anlaşmazlık devam ediyor. İşlemciler, Çarşamba günkü şahin yeniden fiyatlamaya rağmen Ekim'de başka bir çeyrek puanlık artışa yaklaşık yüzde 50 olasılık atfediyor.

Bank of America daha agresif bir görüş sunarak Ekim ve Aralık aylarında artış öngörüyor. BBVA Research ise yalnızca bir ek artış bekliyor, ancak bunu Ekim yerine Aralık'a yerleştiriyor.

Goldman Sachs Asset Management'ın Sabit Getiriler ve Likidite Çözümlerinden Sorumlu Küresel Başkanı Kay Haigh, Ekim'de ara verilebileceğini çünkü toplantının ABD ara seçimlerine yakın olduğunu ve başka bir hemen hamlenin siyasi olarak hassas olabileceğini söyledi.

Temel Soru: Hız Mı, Yoksa Başka Artış Mı?

Goldman'ın temel çıkarımı, faizlerin tekrar yükselip yükselmeyeceğinden çok hız hakkında daha çok odaklanıyor. Piyasalar bir artış daha duydu. Goldman ise beklemek istemeyebilecek bir Fed duydu.