Bill Ackman'ın Netflix'e Dönüşü Hisse Fiyatını Yükselişe Geçirdi

Pershing, daha geniş piyasanın yapay zekâ altyapı yatırımlarına odaklanmasının diğer sektörlerde fırsatlar yarattığını belirtti. Ackman ve Israel, bu ortamın Pershing Square'in bu yılın başlarındaki halka arzından bu yana firmaya neredeyse 5 milyar dolar yatırım yapma imkânı sağladığını yazdı.

Bill Ackman'ın Netflix'e Dönüşü Hisse Fiyatını Yükselişe Geçirdi

Milyarder yatırımcı Bill Ackman'ın Pershing Square Capital Management'ın yayın devinde yeni bir hisse açıklaması üzerine Netflix NFLX hissesi Perşembe günü yüzde 4'ün üzerinde değer kazandı. Bu hamle, fonun dört yıldan fazla önce zararla çıkışının ardından şirkete dönüşünü işaret ediyor.

Pershing Square, ikinci çeyrek yatırımcı mektubunda Netflix'te portföyünün yüzde 4,9'una denk gelen bir hisse aldığını açıkladı. Bir düzineden az pozisyondan oluşan konsantre portföy yönetmesiyle bilinen hedge fon, hisse senedinin geçen yılın zirvesinden sert düşüşüne rağmen yayın şirketinin uzun vadeli büyüme için iyi konumlanmış olduğuna inandığını belirtti.

Netflix Yayın Savaşlarını Kazandı

Pershing Square, yatırım tezinin 2022 başında Netflix'ten çıkış yaptığı dönemden bu yana önemli ölçüde değiştiğini vurguladı. O dönemde fon pozisyonda 400 milyon dolardan fazla kayıp yaşamıştı.

"2022 başında ilk yatırımı yaptığımızda, yatırımcılar kalabalık bir yayın girişi sahasında artan bir içerik silahlanmasından korkuyordu" diyen Bill Ackman ve Pershing Square Baş Yatırım Sorumlusu Ryan Israel, yönetim mektubunda bu endişelerin büyük ölçüde azaldığını savundu.

Yöneticiler, Netflix'in baskın abone tabanına işaret ederek şirketin ölçeğinin kendini güçlendirir hale geldiğini ve içerik konusunda rakiplerinden daha fazla harcama yapabilmesini sağladığını söyledi. Netflix'in kazançlarının yaklaşık yüzde 90'ını serbest nakit akışına dönüştürdüğünü belirttiler.

Pershing ayrıca Netflix'in "geliri çift haneli büyüme oranında bileşikleştirmesini, içerik maliyetlerinin gelirden daha yavaş büyümesiyle devam eden marj genişlemesini" beklediğini açıkladı. Hisse senedinin değerlemesini ise "önemli bir iskonto" ve "iş kalitesi ile beklenen kazanç büyümesi açısından son derece cazip" olarak nitelendirdi.

Reklamlar ve Canlı Sporlar Yeni Büyüme Kaynakları

Pershing'in yenilenen güveni, Netflix'in geleneksel abonelik işinin ötesinde yeni gelir akışları eklemeye devam etmesiyle destekleniyor. Şirket, ek izleyici çekmek için canlı spor etkinliklerine genişledi ve daha düşük fiyatlı, reklam destekli abonelik katmanını büyütüyor.

Raporlara göre Netflix, reklam işinin bu yıl yaklaşık 3 milyar dolar gelir yaratmasını bekliyor. 2026 ABD Upfront reklam taahhütleri bir önceki yıla göre neredeyse iki katına çıktı.

Pershing ayrıca kısa formatlı video platformlarından kaynaklanan rekabet endişelerinin abartıldığını savundu. Fon, Netflix'in yapay zekâyla ilişkili artan hesaplama maliyetlerini absorbe edecek yeterli finansal kaynaklara sahip olduğuna inanıyor. Yapay zekânın zamanla hem içerik önerilerini hem de reklam hedeflemesini iyileştireceğini öngörüyor.

Keskin Düşüşün Ardından Değerleme Cazip Hale Geldi

Kullanıcı etkileşimi konusundaki endişeler, başarısız satın alma dedikoduları ve şirketin Warner Bros. Discovery'yi satın alma girişimini terk etmesi, yatırımcı duyarlılığı üzerinde baskı oluşturdu. Netflix hisseleri önceki zirvelerinin çok altında kaldı.

Hisse senedi geçen yılın zirvesinden yaklaşık yüzde 42 düştü ve yaklaşık 24 kat kazanç üzerinden işlem görüyor. Bu, üç yıllık ortalama değerleme çarpanı olan 43'ün oldukça altında.

Pershing, daha geniş piyasanın yapay zekâ altyapı yatırımlarına odaklanmasının diğer sektörlerde fırsatlar yarattığını belirtti. Ackman ve Israel, bu ortamın Pershing Square'in bu yılın başlarındaki halka arzından bu yana firmaya neredeyse 5 milyar dolar yatırım yapma imkânı sağladığını yazdı.