AutoZone Kazanç Raporundan Önce: Yıllık %31 Düşüş Sonrası Analistler Stabilizasyon Arıyor

AutoZone'un Salı günkü kazanç raporundan önceki bu dönem, hisse senedinin yıllık yüzde 31 düşüşü sonrası önemli bir sınav niteliğindedir. Analistler, mükemmel rakamlardan ziyade, eğilim istikrarının kanıtını arıyor. DIY müşteri talebinin stabilizasyonu, ticari satışlardaki güçlü büyüme ve marj iyileşmeleri, dar bir EPS sürprizinden çok daha önemli olacaktır. UBS ve Morgan Stanley gibi analistlerin olumlu pozisyonlarını koruması, yatırımcıların uzun vadeli potansiyele hâlâ inandığını göstermektedir.

AutoZone Kazanç Raporundan Önce: Yıllık %31 Düşüş Sonrası Analistler Stabilizasyon Arıyor

AutoZone, Salı günü açıklanacak Q4 kazançlarına 52 haftalık dip seviyeleri yakınında giriyor. Analistler mükemmel rakamlardan ziyade eğilim istikrarının kanıtını arıyor.

Giriş

AutoZone, Salı günü açıklanacak kazanç raporuna Wall Street'in bir başka zorlu çeyrek beklediği ortamda giriyor; ancak hisse, artık yalnızca bir başka hayal kırıklığından kaçınmanın bile önemli olduğu noktaya ulaşmış olabilir.

Hisse Senedinin Durumu

Hisse senedi Pazartesi günü $2,803.25 ile yüzde 1.82 düşüşle kapandı; bu seviye 52 haftalık diplere yakın ve yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 31 geride.

Analistler mali dördüncü çeyrek kazançlarını hisse başına yaklaşık $54.30 ve gelirlerin yaklaşık $6.71 milyar civarında bekliyor. Yine de tahminleri düşüren birkaç firma hâlâ olumlu derecelendirmelerini koruyor.

Zayıf Tüketici Ortamı

AutoZone üzerindeki baskı, daha yüksek yakıt maliyetleri ve düşük gelirli hane halklarına yönelik baskının sürücüleri isteğe bağlı onarımlar konusunda daha tedbirli hale getirdiği DIY (kendin yap) müşterileri üzerinde yoğunlaştı.

Oppenheimer Analisti Brian Nagel yakın zamanda dördüncü çeyrek ve mali 2027 için karşılaştırılabilir satış beklentilerini düşürdü; Nagel, petrol fiyatlarındaki sıçramanın zaten zorlu tüketici koşullarını daha da kötüleştirdiğini savunuyor.

Firma hedef fiyatını $4,300'den $3,500'e çekti ve AutoZone'u Top Pick listesinden çıkardı. Önemli olarak, Oppenheimer Outperform notunu korudu.

Analistlerin Stratejisi

Bu ayrım, kazançlar açısından kurulumu yakalıyor. Wall Street önümüzdeki birkaç çeyrek için daha temkinli oldu ancak uzun vadeli gerekçeyi tamamen terk etmedi.

Dolayısıyla AutoZone'un yatırımcıları DIY talebinin aniden toparlandığına ikna etmesine gerek yok. Gösterilmesi gereken, koşulların istikrar kazanmaya başladığına dair kanıt.

Ana veri ABD eş mağaza satışları olacak; özellikle DIY ile ticari büyüme arasındaki fark önem taşıyacak.

Yatırımcılar ayrıca brüt marjları, SG&A artışını ve mağaza yatırımlarının daha iyi satış kaldıraçına dönüşüp dönüşmediğini izleyecek.

UBS: Yavaşlamanın Dip Yapmış Olabileceği Görüşü

UBS, dönüş ihtimali konusunda daha açık. Banka, yurtiçi karşılaştırılabilir satışların yaklaşık yüzde 2.5 artmasını bekliyor; bu, Wall Street'in önceki yüzde 3.6 tahmininin altında olup, ticari satışların yaklaşık yüzde 8 büyümesi ve DIY'nin neredeyse yatay kalması öngörülüyor.

UBS ayrıca dördüncü çeyrek EPS'i $52.19 olarak tahmin ederek konsensüsün altında kalıyor.

Bu rakamlar güçlü bir çeyreği pek çağrıştırmıyor. Ancak UBS, satış büyümesinin Haziran'da dip yaptığını ve Temmuz-Ağustos boyunca ılımlı şekilde iyileştiğini, bunun da mali 2027 için çeyreği potansiyel bir "dönüm noktası" haline getirebileceğini düşünüyor.

Mali 2027 İçin Beklentiler

Argümanı yalnızca satışlara dayanmıyor. LIFO stok baskısının hafiflemesi, olgunlaşan mağazalar, ilave Mega Hubs, ticari pazar payı kazanımları, gider artışının yumuşaması ve süregelen geri alımlar gelecek yıl EPS'te orta düzey iki haneli büyümeyi destekleyebilir.

Bu nedenle UBS Al notunu koruyor ve $4,555 hedef fiyat belirliyor; bu, Pazartesi kapanışından önemli bir yukarı potansiyel ima ediyor.

Tez basit: AutoZone'un Salı günü mükemmel rakamlar açıklamasına gerek yok. Gereken, eğilimin daha da kötüleşmeyi durdurduğuna dair kanıt gösterilmesi.

Morgan Stanley'nin Yapıcı Yaklaşımı

Morgan Stanley'den Simeon Gutman da yapıcı kalmayı sürdürüyor; 16 Eylül'de $3,605 hedef fiyatla pozitif notunu yineledi.

Bu hedef, Pazartesi kapanış fiyatının yaklaşık yüzde 29 üzerinde. Oppenheimer'ın düşürdüğü $3,500 hedefi de daha temkinli yakın dönem tahminlerine rağmen yaklaşık yüzde 25 yukarı potansiyel gösteriyor.

Bu, analistlerin rakamları düşürürken hisseyi terk etmemesi nedeniyle alışılmadık bir kazanç tartışması yaratıyor.

Yatırım Stratejisinin Merkezinde: Operasyonel Kaldıraç

Nedeni, AutoZone'un ek mağazalar, Mega Hubs ve ticari dağıtım kapasitesi için ağır harcama yapıyor olması.

Yatırımcılar, vaat edilen işletme kaldıracının yavaş ortaya çıkması nedeniyle kısa vadeli marj maliyetini cezalandırdı.

Bu nedenle Salı günkü rapor, bu yatırımların DIY'deki zayıflığı dengelemeye başlayıp başlamadığını göstermeli.

Daha güçlü ticari satışlar, brüt marj baskısının hafiflemesi ve daha iyi gider kaldıraçlanması, dar bir başlık EPS sürprizinden daha önemli olacaktır.

Sonuç

AutoZone'un Salı günkü kazanç raporundan önceki bu dönem, hisse senedinin yıllık yüzde 31 düşüşü sonrası önemli bir sınav niteliğindedir. Analistler, mükemmel rakamlardan ziyade, eğilim istikrarının kanıtını arıyor. DIY müşteri talebinin stabilizasyonu, ticari satışlardaki güçlü büyüme ve marj iyileşmeleri, dar bir EPS sürprizinden çok daha önemli olacaktır. UBS ve Morgan Stanley gibi analistlerin olumlu pozisyonlarını koruması, yatırımcıların uzun vadeli potansiyele hâlâ inandığını göstermektedir.