ABD Tahvil Getirileri Onlarca Yılın Zirvesine Çıkarken Çin Düşüşte

Federal Reserve Çarşamba günü faizleri artırarak nispeten yüksek enflasyonu gerekçe gösterdi. Yetkililer yılın ilerleyen dönemlerinde ek faiz artışı yapabileceklerini ima etti.

ABD Tahvil Getirileri Onlarca Yılın Zirvesine Çıkarken Çin Düşüşte

ABD'de 10 yıllık devlet tahvili getirileri bu yıl yüzde 5'in üzerine sıçrayarak yaklaşık 20 yılda ilk kez bu seviyeye ulaştı. Aynı dönemde Çin'de tahvil getirileri keskin bir düşüş göstererek yüzde 1.681'e geriledi.

Veriler, iki ekonominin farklı yörüngelerde ilerlediğini ortaya koymaktadır. Çin'de 10 yıllık getiri pandemi dönemindeki yüzde 4.10'luk seviyesinden keskin şekilde düştü. 5 yıllık getiri yüzde 1.404'e, 30 yıllık getiri ise yüzde 2.21'e geriledi.

Çin'de Talep Güçlü, Ekonomi Zayıf

Çin tahvil piyasasında yerel yatırımcılardan güçlü talep görülüyor. Şirketler ve emeklilik fonları, sermayelerini yatıracak sınırlı alternatifler nedeniyle tahvil piyasasını tercih ediyor.

Ancak Çin ekonomisinde ayrışma belirtileri gözleniyor. İmalat ve ihracat iyi performans gösterirken, iç talep zayıflamaktadır. Gayrimenkul sektöründeki büyük çöküş perakende satışları yavaşlatmış, tüketim düşmüştür.

Hanehalkları mülk yatırımından kaçınarak sermaye korumayı ve borç ödemeyi tercih etmektedir. Uzun süredir devam eden gayrimenkul krizi ülke genelinde ekonomik faaliyeti etkilemeye devam ediyor.

Düşük enflasyon ortamında yatırımcılar uzun vadeli tahvillere daha az tazminat talep ediyor. Bu gelişme, Çin Merkez Bankası'nın parasal gevşemeye gitmesine yol açtı.

ABD'de Artan Borç Endişesi

ABD'de durum tersine işliyor. Bütçe açığı genişlerken kamu borcu rekor seviyelere ulaştı. Kamu borcu geçen ay 40 trilyon doları aştı ve şu anda 40.2 trilyon dolara yaklaşıyor.

Kredi derecelendirme kuruluşları son yıllarda ABD'nin notunu düşürerek artan borcun ekonomi için büyük risk oluşturduğunu uyarmaktadır.

2 yıllık ve 30 yıllık tahvil getirileri de bu yıl yükselmeye devam etti. Hükümetin borç için ödediği tutar patladı; geçen yıl 1.4 trilyon doları aşan faiz ödemesi yapıldı.

Küresel Eğilim Benzer

Aynı durum Avrupa'da da gözleniyor. Fransa'da 10 yıllık getiri yüzde 4.47'ye fırlarken, Almanya'da yüzde 3.50'ye yükseldi.

Yatırımcılar Daha Yüksek Faiz İstiyor

Trump döneminde ABD'nin diğer ülkelerle ilişkileri kötüleşirken tarifeler uygulanmaya başladı. Çin son on yılda ABD tahvili stoklarını azalttı. Japonya'nın da stoklarını azaltmakta olduğu belirtiliyor.

Kalan yatırımcılar, borcu ellerinde tutmaları karşılığında yüksek faizle tazmin edilmek istiyor. ABD agresif borçlanmaya devam edip ekonomik büyüme durgun kaldığı sürece bu eğilimin devam etmesi bekleniyor.

Federal Reserve Çarşamba günü faizleri artırarak nispeten yüksek enflasyonu gerekçe gösterdi. Yetkililer yılın ilerleyen dönemlerinde ek faiz artışı yapabileceklerini ima etti.